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Jean-Baptiste PETHE, chef économiste
Chaque semaine, retrouvez la note hebdomadaire de conjoncture produite par le Département de la Recherche. Retrouvez aussi tous les mois, le Flash Marchés, condensé de l’actualité économique et financière ; ainsi que le scénario présentant les perspectives à moyen terme.
AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs : Bilan Macro T2
AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs : Bilan Macro T2
Jean-Baptiste Pethe, Chef Économiste chez AG2R LA MONDIALE Gestion d'actifs, et Régis Longlade, Président du Directoire de la même entité, analysent la première moitié de l'année. Ils abordent l'impact de la guerre en Iran et partagent leur décryptage des tendances macroéconomiques et des marchés financiers.
Note économique hebdomadaire
Chaque semaine, retrouvez la note hebdomadaire de conjoncture produite par le Département de la Recherche. Retrouvez aussi tous les mois, le Flash Marchés, condensé de l’actualité économique et financière ; ainsi que le scénario présentant les perspectives à moyen terme.
Évolution des marchés financiers*
K. Warsh vise une décrue de l'inflation sous-jacente "à un rythme suffisant"
Part des composantes de l'inflation au-dessus de 3% annualisé sur 6 mois
Source : LSEG, AG2R LA MONDIALE
Monde : La Fed remonte ses taux pour la première fois depuis 2023 et durcit son discours
Face à la persistance du choc énergétique lié à l'impasse au Moyen-Orient, la Fed a relevé son taux directeur de 25 points de base, une première depuis 2023. La décision a été prise à l'unanimité. Les nouvelles projections de la banque centrale suggèrent au moins un relèvement supplémentaire dans les prochains mois. Son président, K. Warsh, a indiqué vouloir s'assurer que l'inflation sous-jacente converge vers la cible à un rythme jugé satisfaisant. Les marchés anticipent désormais au moins trois hausses supplémentaires au cours des prochains trimestres. Dans ce contexte, le rendement 10 ans américain a atteint 5,0 % en clôture hebdomadaire, un plus haut depuis 2007. Pour l’instant, les marchés actions font preuve de résilience : le S&P 500 a progressé de 1,0 % sur la semaine. Dans l'industrie, les premières enquêtes régionales de septembre signalent un léger ralentissement de l'activité, qui demeure néanmoins solide.
Au Royaume-Uni, la Banque d'Angleterre a maintenu son taux directeur à 3,75 % et annoncé la suspension de ses ventes d'obligations longues, favorisant une détente des taux souverains. En Chine, la production industrielle a accéléré en août (+5,2 % sur un an), tandis que la croissance des ventes au détail a ralenti (+0,4 %), alimentant les anticipations d'un nouveau soutien budgétaire d'ici la fin de l'année. La Banque du Japon a également relevé son taux directeur de 25 points de base, à 1,25 %, son plus haut niveau depuis 31 ans. La décision n'a toutefois été adoptée que par sept voix contre deux, entraînant une dépréciation du yen de 2,1 %. Par ailleurs, le gouvernement japonais envisagerait de porter les dépenses de défense à 3,5 % du PIB, contre 2 % actuellement, au risque d'accentuer les tensions sur les finances publiques.
Zone euro : La BCE reste vigilante face aux risques inflationnistes
En zone euro, l'indicateur avancé des salaires publié par la BCE n'a progressé que marginalement, à 2,8 % pour la première partie de 2027. Ce niveau demeure inférieur aux hypothèses retenues par la banque centrale sur la progression des salaires pour 2028 (3,3 %) et suggère que les effets de second tour du choc énergétique restent limités à ce stade. Plusieurs gouverneurs ont néanmoins adopté un ton favorable à un nouveau resserrement monétaire avant la réunion d'octobre. Christine Lagarde a toutefois rappelé que les décisions de politique monétaire ne dépendaient pas uniquement de l'évolution des prix de l'énergie. Sur le plan budgétaire, l'Allemagne a annoncé une baisse de 17 centimes par litre des taxes sur les carburants à compter d'octobre. Cette mesure pourrait réduire l'inflation d'environ 0,2 point, pour un coût estimé à 2,5 milliards d'euros pour les finances publiques.
France : Un effort budgétaire proposé encore conséquent pour contenir le déficit
À l'instar de l'Insee, la Banque de France a abaissé sa prévision de croissance pour 2026 à 0,4 %, en intégrant un impact négatif des épisodes de canicule estimé à 0,1 point de PIB. Dans ce contexte, le Premier ministre Sébastien Lecornu a chiffré à 54 milliards d'euros l’ajustement budgétaire proposé pour 2027. L'objectif est de ramener le déficit public à 5,0 % du PIB, après une cible pour 2026 révisée à 5,4 %. Le projet sera présenté en Conseil des ministres le 1er octobre. Le spread obligataire entre l’Allemagne et la France sur la maturité 10 ans a dépassé 100 points de base pour la première fois depuis 2012.
Le flash mensuel des marchés
Présente les derniers développements économiques et analyse les performances des marchés financiers.*
AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs a été élue " meilleure société de gestion locale dans la catégorie Actions Monde".
ALMGA a été récompensée lors des European Fund Trophy, comme Meilleure Société de Gestion Française dans la catégorie 8
23 mai
24 avril
13 février
Lors de la remise des Quantalys Awards du mercredi 15 décembre 2021, AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs a remporté le prix de la « Meilleure société de gestion locale » dans la catégorie « toutes gestions » pour la troisième année consécutive.
Très bons classements pour les gérants d'ALMGA
AG2R LA MONDIALE intègre pour la première fois le classement IPE Top 500 Asset Managers des gérants d’actifs internationaux à la 159ème place et la 9ème place pour la France.
