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Jean-Baptiste PETHE, chef économiste

Chaque semaine, retrouvez la note hebdomadaire de conjoncture produite par le Département de la Recherche. Retrouvez aussi tous les mois, le Flash Marchés, condensé de l’actualité économique et financière ; ainsi que le scénario présentant les perspectives à moyen terme. 

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AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs : Bilan 2025 & Cap vers 2026

AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs : Bilan 2025 & Cap vers 2026

Jean-Baptiste Pethe (Chef Économiste) et Régis Longlade (Président du Directoire d'AG2R LA MONDIALE Gestion d'actifs) reviennent sur l'année 2025 et partagent leur vision stratégique pour 2026. Décryptage des tendances macroéconomiques, des marchés financiers et des enjeux clés pour les années à venir.

 

Note économique hebdomadaire

Chaque semaine, retrouvez la note hebdomadaire de conjoncture produite par le Département de la Recherche. Retrouvez aussi tous les mois, le Flash Marchés, condensé de l’actualité économique et financière ; ainsi que le scénario présentant les perspectives à moyen terme. 

Évolution des marchés financiers*

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Source : Bloomberg, AG2R LA MONDIALE
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Selon la BCE, le choc énergétique est déjà d'ampleur significative


Progression du prix des hydrocarbures en zone euro (60% pétrole, 40% gaz, g.a. %)
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Source :  BCE, AG2R La Mondiale

 

 

Monde : Le conflit iranien entre début de négociations et menaces d’escalade

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Le président américain a prolongé jusqu’au 7 avril son ultimatum sur d’éventuelles frappes visant les infrastructures énergétiques iraniennes. L’administration américaine a proposé un plan de paix en 15 points, que l’Iran a immédiatement rejeté, en réclamant la souveraineté sur le détroit d’Ormuz ainsi que des réparations financières. Ces tensions nourrissent les craintes d’une intervention terrestre américaine, à l’heure où des milliers de renforts arrivent dans la région du Golfe. En conséquence, le prix du baril reste élevé à 111 USD. Les communications restrictives des membres de la Fed ont contribué à augmenter le rendement du 10 ans américain de 5 pb à 4,42%, son plus haut depuis juillet 2025. Les actions américaines ont reculé un peu plus nettement (-2,1 % sur le S&P500 cette semaine et -8,7 % depuis le pic). Toutefois, les indicateurs macroéconomiques américains restent plutôt bien orientés. Le PMI composite américain de mars (-0,5 pt à 51,4) affiche une plus grande résilience que celui du Japon (-1,3 pt à 52,5) et du Royaume-Uni (-2,9 pt à 51). De plus, les demandes d’allocations chômage américaines restent stables. Sur le plan diplomatique, Donald Trump rencontrera Xi Jinping les 14 et 15 mai, après un report lié à la guerre au Moyen-Orient.

 

Zone euro : La BCE se garde l’option de relever ses taux dès avril

Lors d’une conférence à Francfort, Christine Lagarde et Philip Lane ont rappelé que la BCE pouvait relever ses taux d’intérêt dès avril pour gérer le risque inflationniste. Le choc énergétique est déjà d’ampleur « modéré » historiquement, impliquant plusieurs mois de hausse des coûts de production. Ils ont toutefois souligné que la BCE prendra le temps d’évaluer la diffusion de l’inflation avant d’agir. Le débat reste ouvert : d’autres membres, comme le finlandais Olli Rehn, appellent à la prudence et mettent l’accent sur les perspectives de moyen terme. Les marchés intègrent désormais 62% de probabilité d’un relèvement des taux en avril (contre 80% il y a une semaine). Pendant ce temps, la conjoncture se dégrade dans la zone euro, avec un recul du climat des affaires de 1,4 point (à 50,4). En Allemagne, l’indice IFO recule de plus de deux points et se retrouve au plus bas depuis février 2025 (à 86,4). Face à la crise énergétique, le gouvernement allemand a mis en place des mesures pour limiter l’augmentation des prix à la pompe. De son côté, l’Union européenne a validé jeudi la mise en place d’une nouvelle taxe sur les petits colis, appliquée au plus tard le 1er juillet.

 

France : Le déficit 2025 moins élevé qu’attendu


En France, le climat des affaires affiche une certaine résilience en mars selon l’INSEE, avec un indicateur à 97. Le déficit public de 2025 est estimé à 5,1 % du PIB, mieux que les 5,4 % attendus. Le gouvernement a annoncé des mesures ciblées pour baisser le coût de l’énergie sur certains secteurs particulièrement touchés comme le transport, la pêche et l’agriculture, pour un coût budgétaire estimé à 70 millions d’€ par mois.

 

Le flash mensuel des marchés

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