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Jean-Baptiste PETHE, chef économiste

Chaque semaine, retrouvez la note hebdomadaire de conjoncture produite par le Département de la Recherche. Retrouvez aussi tous les mois, le Flash Marchés, condensé de l’actualité économique et financière ; ainsi que le scénario présentant les perspectives à moyen terme. 

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AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs : Bilan 2025 & Cap vers 2026

AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs : Bilan 2025 & Cap vers 2026

Jean-Baptiste Pethe (Chef Économiste) et Régis Longlade (Président du Directoire d'AG2R LA MONDIALE Gestion d'actifs) reviennent sur l'année 2025 et partagent leur vision stratégique pour 2026. Décryptage des tendances macroéconomiques, des marchés financiers et des enjeux clés pour les années à venir.

 

Note économique hebdomadaire

Chaque semaine, retrouvez la note hebdomadaire de conjoncture produite par le Département de la Recherche. Retrouvez aussi tous les mois, le Flash Marchés, condensé de l’actualité économique et financière ; ainsi que le scénario présentant les perspectives à moyen terme. 

Évolution des marchés financiers*

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Source : Bloomberg, AG2R LA MONDIALE
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Record de profitabilité des entreprises américaines

Profits des entreprises américaines en % du PIB
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Source :  BCE, AG2R La Mondiale

 

 

Monde : Annonce d’un cessez-le-feu en Iran, les négociations s’annoncent difficiles

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Un cessez-le-feu de deux semaines entre l’Iran et les États-Unis a été annoncé, ouvrant la voie à la tenue de négociations entre les deux parties. Aucun accord n’a toutefois été conclu ce week-end et le président américain a annoncé, en représailles, un blocus des ports iraniens. Les principaux points d’achoppement restent la limitation des capacités militaires iraniennes, notamment balistiques et nucléaires, ainsi que la levée des sanctions et l’instauration éventuelle d’un droit de péage dans le détroit d’Ormuz. L’anticipation d’un apaisement progressif des tensions géopolitiques a entraîné une baisse marquée du prix du pétrole (-12,7 % à 95 $ le baril de Brent vendredi) et un rebond des marchés actions (+2,0 % sur le S&P 500). Les indicateurs macroéconomiques américains traduisent une consommation en perte de dynamisme (progression modeste de 0,1 % en février), dans un contexte d’inflation toujours élevée (+2,8 % en glissement annuel sur le mois). Néanmoins, le taux de profit des entreprises américaines atteint un record historique au dernier trimestre 2025 (13,9 % du PIB), tandis que le marché du travail confirme sa stabilisation (regain des créations d’emplois privées le mois dernier) et que les commandes de biens durables se sont montrées robustes en février (+0,9 %). Le compte rendu de la dernière réunion de la Fed révèle qu’un nombre grandissant de ses membres n’exclut pas la possibilité de hausses de taux cette année.
En Chine, les prix à la production repassent en territoire positif en mars (+0,5 % en glissement annuel) pour la première fois depuis 41 mois, principalement sous l’effet de la hausse des prix du pétrole. La demande intérieure reste cependant fragile, comme en témoignent la baisse des prix à la production dans l’habillement (-0,2 % sur le mois) et dans l’automobile (-0,5 %).

Zone euro : La production industrielle allemande déçoit


En zone euro, le gouverneur de la Banque centrale de Slovénie s’est ajouté à la liste des gouverneurs appelant à la patience en matière de resserrement monétaire. Les indicateurs conjoncturels confortent cette position, la production industrielle allemande de février ayant déçu les attentes (-0,3 % sur le mois). Sur le plan politique, la défaite de Viktor Orbán en Hongrie ouvre la voie à un front plus uni pour soutenir l’Ukraine et, plus généralement, les politiques de l’Union européenne. En Ukraine, un proche conseiller du président Zelensky a déclaré que le pays serait proche de parvenir à un accord avec la Russie.

France : Un impact économique de la guerre encore relativement limité

En France, le ministre des Finances a estimé que l’impact économique du conflit iranien demeurait, à ce stade, relativement contenu. Le gouvernement anticipe 1 % de croissance cette année, contre 0,9 % dans la dernière projection de la Banque de France. L’agence de notation Moody’s a laissé inchangée la note de la France à Aa3 (perspective négative), soulignant que l’adoption du budget 2026 et la réduction du déficit public constituaient deux éléments positifs pour la solvabilité du pays.

 

Le flash mensuel des marchés

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