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Jean-Baptiste PETHE, chef économiste
Chaque semaine, retrouvez la note hebdomadaire de conjoncture produite par le Département de la Recherche. Retrouvez aussi tous les mois, le Flash Marchés, condensé de l’actualité économique et financière ; ainsi que le scénario présentant les perspectives à moyen terme.
AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs : Bilan Macro T2
AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs : Bilan Macro T2
Jean-Baptiste Pethe, Chef Économiste chez AG2R LA MONDIALE Gestion d'actifs, et Régis Longlade, Président du Directoire de la même entité, analysent la première moitié de l'année. Ils abordent l'impact de la guerre en Iran et partagent leur décryptage des tendances macroéconomiques et des marchés financiers.
Note économique hebdomadaire
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Évolution des marchés financiers*
La productivité rebondit enfin en zone euro PIB par employé en zone euro (base 100 en 2010)
La productivité rebondit enfin en zone euro
Source :
| LSEG, AG2R La Mondiale |
Monde : Ralentissement de l’emploi et premiers signes d’essoufflement de la consommation américaine
Les prix du pétrole ont rebondi en l’absence de perspectives de résolution du conflit au Moyen-Orient (baril de Brent à 89 $). Sur le plan macroéconomique, l’économie américaine continue d’afficher une dynamique globalement favorable. L’indice ISM manufacturier a progressé à 55,6 en juillet (+2,3 points), tandis que la confiance des petites entreprises s’est également améliorée (+2,2 points, à 99,8). En revanche, le marché du travail envoie des signaux plus mitigés. Les créations nettes d’emplois non agricoles ont reculé de 23 000 en juillet, alors que le taux de chômage a légèrement diminué à 4,1 % (-0,1 point). Parallèlement, la consommation des ménages montre des premiers signes d’essoufflement. Les ventes au détail ont reculé de 0,6 % sur un mois après plusieurs mois de progression soutenue. Dans le même temps, les tensions inflationnistes continuent de s’atténuer : l’inflation a ralenti à 3,4 % en juillet et le coût unitaire du travail n’a progressé que de 1,3 % sur un an au deuxième trimestre. L’ensemble de ces publications a conduit les investisseurs à revoir à la baisse leurs anticipations de resserrement monétaire de Fed, avec seulement 38 pb de hausse de taux attendus d’ici juin 2027.
Au Japon, les anticipations de nouvelles hausses de taux par la Banque du Japon, combinées à des politiques budgétaires accommodantes, ont alimenté la hausse des rendements obligataires, désormais à leur plus haut niveau depuis le milieu des années 1990.
Zone euro : Rebond de la productivité au deuxième trimestre
La croissance du PIB de la zone euro a été confirmée à +0,4 % au deuxième trimestre (+0,3 % hors Irlande). Dans le même temps, la progression de l’emploi a ralenti à +0,1 % sur le trimestre. Cette évolution a favorisé un rebond de la productivité du travail, dont la croissance atteint désormais 0,6 % sur un an, soit un rythme supérieur à celui observé en moyenne durant les années 2010. Les enquêtes de conjoncture continuent par ailleurs d’envoyer des signaux plutôt favorables pour l’activité à court terme. En Allemagne, le PMI manufacturier est resté stable à 52,2 en juillet, suggérant la poursuite d’une amélioration graduelle du secteur industriel. Enfin, les pressions inflationnistes se sont modérées, les prix à la production ralentissant de 1,3 point sur un an, à 4,6 %.
France : Hausse de la prime de risque à l’approche des débats budgétaires
En France, le marché du travail a continué de se dégrader au deuxième trimestre. Le taux de chômage a augmenté de 0,2 point pour atteindre 8,3 %, son niveau le plus élevé depuis le troisième trimestre 2020. Parallèlement, la situation des finances publiques s’est détériorée. Le déficit budgétaire de l’État s’est creusé de 6,4 % sur un an au premier semestre, atteignant 106,8 milliards d’euros. Dans ce contexte, et à l’approche des débats sur le budget 2027, les investisseurs ont exigé une rémunération plus élevée pour détenir de la dette française. La prime de risque souveraine s’est ainsi accrue, poussant le rendement de l’OAT à 10 ans au-delà de 4 %, un seuil qui n’avait plus été franchi depuis 2008.
Le flash mensuel des marchés
Présente les derniers développements économiques et analyse les performances des marchés financiers.*
AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs a été élue " meilleure société de gestion locale dans la catégorie Actions Monde".
ALMGA a été récompensée lors des European Fund Trophy, comme Meilleure Société de Gestion Française dans la catégorie 8
23 mai
24 avril
13 février
Lors de la remise des Quantalys Awards du mercredi 15 décembre 2021, AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs a remporté le prix de la « Meilleure société de gestion locale » dans la catégorie « toutes gestions » pour la troisième année consécutive.
Très bons classements pour les gérants d'ALMGA
AG2R LA MONDIALE intègre pour la première fois le classement IPE Top 500 Asset Managers des gérants d’actifs internationaux à la 159ème place et la 9ème place pour la France.
