Prendre la main
sur demain
Jean-Baptiste PETHE, chef économiste
Chaque semaine, retrouvez la note hebdomadaire de conjoncture produite par le Département de la Recherche. Retrouvez aussi tous les mois, le Flash Marchés, condensé de l’actualité économique et financière ; ainsi que le scénario présentant les perspectives à moyen terme.
Chaque semaine, retrouvez la note hebdomadaire de conjoncture produite par le Département de la Recherche. Retrouvez aussi tous les mois, le Flash Marchés, condensé de l’actualité économique et financière ; ainsi que le scénario présentant les perspectives à moyen terme.
Les marchés actions des pays développés ont de nouveau progressé cette semaine (+1,2 % sur le MSCI zone euro), en amont d’une réunion de la Fed qui devrait, sans surprise, acter une nouvelle baisse de taux de 25 pb. Les données économiques américaines publiées sont restées mitigées : si l’emploi privé a reculé en novembre (-32k), reflétant probablement les effets du shutdown gouvernemental, les demandes d’allocations chômage sont restées stables, confirmant l’absence de grandes vagues de licenciements pour le moment. Les enquêtes de conjoncture ont également été divergentes : au plus haut depuis 9 mois dans les services (ISM de novembre à 52,6) mais au plus bas depuis 4 mois dans le secteur manufacturier (à 48,2). Enfin, l’inflation des dépenses de consommation est restée stable en septembre (à 2,8 %), tandis que les perspectives de prix signalées par les entreprises sont apparues en légère modération. Au-delà de la baisse des taux attendue cette semaine, la Fed pourrait adopter un discours plus prudent sur l’assouplissement à venir.
Au Japon, le président de la banque centrale a annoncé une probable hausse des taux à court terme, provoquant de nouvelles tensions sur le marché obligataire (1,94 % sur le 10 ans). En Chine, les exportations ont rebondi en novembre (+5,7 % en glissement annuel), de même que l’excédent commercial (à 112 mds de $).
En zone euro, l’emploi a progressé de 0,2 % au troisième trimestre et la croissance du PIB a été révisée en légère hausse à 0,3 %, confirmant la résilience de la demande intérieure. Par ailleurs, l’inflation a rebondi à 2,2 % en novembre, au-dessus des attentes du consensus. Cela devrait conforter le statu quo de la BCE à court terme. La gouverneure Isabel Schnabel a d’ailleurs déclaré que le prochain mouvement de la banque centrale pourrait être une hausse des taux, en ligne avec les attentes du marché. En Allemagne, la coalition CDU/SPD a réussi à faire adopter sa loi garantissant le niveau des pensions jusqu’en 2031, malgré l’opposition de 18 jeunes parlementaires de la CDU. Une commission a néanmoins été créée dans le but de proposer des réformes d'ici mi-2026 pour répondre aux défis démographiques. D’un point de vue politique, la Commission européenne a présenté un paquet législatif visant à promouvoir une plus grande intégration des marchés de capitaux et à centraliser la supervision au niveau de l’UE. Le président de la République française, E. Macron, a menacé la Chine de nouveaux droits de douane si le pays ne fait pas davantage d’efforts pour réduire ses excédents commerciaux.
En France, la production manufacturière a reculé marginalement en octobre (-0,1 % sur le mois), après deux trimestres de rebond provenant notamment de l’industrie aéronautique. Le ministre des Finances a déclaré s’attendre à une croissance de 2025 d’au moins 0,8 %, soit légèrement mieux qu’attendu dans les prévisions officielles du gouvernement. Au niveau politique, l’Assemblée nationale est parvenue à voter le volet recettes du PLFSS (à 166 voix contre 140), rendant plus probable l’adoption du texte global cette semaine. L’adoption du PLF dans les temps devrait toutefois être plus difficile, étant donné les fortes divergences à l’Assemblée, tant sur les niveaux de recettes que sur le niveau des dépenses de l’État.
Présente les derniers développements économiques et analyse les performances des marchés financiers.*
Publié le mardi 4 novembre 2025
Publié le mardi 4 novembre 2025
Publié le lundi 25 août 2025
AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs a été élue " meilleure société de gestion locale dans la catégorie Actions Monde".
ALMGA a été récompensée lors des European Fund Trophy, comme Meilleure Société de Gestion Française dans la catégorie 8
23 mai
24 avril
13 février
Lors de la remise des Quantalys Awards du mercredi 15 décembre 2021, AG2R LA MONDIALE Gestion d’actifs a remporté le prix de la « Meilleure société de gestion locale » dans la catégorie « toutes gestions » pour la troisième année consécutive.
Très bons classements pour les gérants d'ALMGA
AG2R LA MONDIALE intègre pour la première fois le classement IPE Top 500 Asset Managers des gérants d’actifs internationaux à la 159ème place et la 9ème place pour la France.
