Notre analyse économique et financière

• Aux États-Unis, le secteur des services poursuit son accélération en novembre (indice ISM à 56,0). La confiance des ménages et des entrepreneurs se redresse également après la victoire de Donald Trump, tandis que le taux de chômage reste stable à 4,1%. L’inflation rebondit en octobre (2,6% en glissement annuel) en raison d’une inflation domestique toujours élevée. Dans ce contexte, si la Fed a baissé les taux de 25bp en novembre, elle a averti que le rythme de son assouplissement monétaire allait devenir plus graduel. 

 

• En zone euro, en zone de contraction pour la première fois depuis janvier. Si les ventes au détail progressent pour la troisième fois consécutive en septembre, la production industrielle recule lourdement sur le mois (-2,0%). L’inflation totale progresse à 2,3% en novembre, mais l’inflation sous-jacente reste stable (à 2,7%). 

 

• En Chine, les ventes ont détail ont accéléré en octobre (à 4,8% en glissement annuel) à l’inverse de la production industrielle qui ralentit (5,3%). Les mesures de relance annoncées ces derniers mois permettent un léger rebond de l’activité économique (PMI à 50,8 en novembre), grâce une légère reprise de la consommation et des ventes immobilières

 

Marchés monétaires 

• La Banque Centrale Européenne a laissé ces taux directeurs inchangés en novembre, en l’absence de réunion de politique monétaire. L’€STR est resté inchangé à 3,16%, tandis que l’Euribor 3 mois baisse à 2,93%.

 

Marchés obligataires 

• Les rendements obligataires à 10 ans finissent en baisse sur le mois aux États-Unis, reflétant notamment le choix d’un modéré pour le poste de Secrétaire au Trésor par Donald Trump. Les rendements français et allemands ont plus nettement reculé, respectivement à 2,90% et 2,09% au 29 novembre. Les spreads souverains en zone euro se sont resserrés par rapport à leur niveau de fin octobre, à l’exception du spread français. Le marché des obligations privées a connu une performance positive en raison de la baisse des taux souverains.

 

Marchés actions  

• Les marchés actions ont connu une grande dispersion en novembre. Si les marchés européens et émergents ont stagné, les indices américains ont vivement progressé, reflétant les perspectives de baisse d’impôts et de dérégulation dans quelques secteurs comme la finance et l’énergie.

 

 

Note​ rédigée par la direction de la recherche économique AG2R LA MONDIALE.

 

Ce document original est la propriété du groupe AG2R LA MONDIALE. Toute reproduction ou cession sans l’accord de son auteur est interdite. Non contractuel, ce document n'est ni un conseil fourni, ni une consultation et ne peut engager la responsabilité du Groupe en cas d'exploitation. L'ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans avertissement préalable. Les performances citées ont trait aux années passées et les prévisions ont un caractère purement heuristique. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.