Notre analyse économique et financière

Découvrez notre analyse des évolutions économiques et financières actuelles ainsi que le suivi des principaux indicateurs économiques. Afin de bien comprendre les évolutions des marchés financiers, il est important de suivre l’actualité mondiale. Dernière mise à jour le : 05 mars 2024.

Evolutions économiques : l'inflation sous-jacente résiste aux restrictions monétaires

  • Aux Etats-Unis, l’inflation totale poursuit son ralentissement, mais à un rythme bien moins soutenu que les marchés ne le souhaiteraient. L’indice des prix à la consommation passe de +3,4% en glissement annuel en décembre à +3,1% en janvier. En outre, l’inflation sous-jacente, hors éléments volatils, ne faiblit plus et reste stable à +3,9% sur la même période.  

 

  • L’inflation semble suivre la même dynamique en zone euro, pâtissant d’un ralentissement poussif. L’inflation totale passe de +2,8% à +2,6% entre janvier et février. La composante services inquiète en restant vigoureuse à +3,9% en février. La BCE a publié un indicateur rassurant sur les salaires négociés au dernier trimestre 2023. La croissance des rémunérations dans la zone euro a ralenti à +4,46% au T4 contre +4,69% au T3 laissant augurer une moindre augmentation des prix des services.  

 

  • En Chine, la chute des prix s'accélère avec une baisse de -0,8% en glissement annuel en janvier après -0,3% en décembre. Les prix alimentaires expliquent une grande partie de ce repli, mais l’inflation sous-jacente peine également à sortir la tête de l’eau à +0,4% sur un an. Dans ce contexte, la Banque Populaire a décidé d’une baisse de son taux de référence pour les prêts immobiliers. Le taux à cinq ans a été réduit de 4,20% à 3,95%. La banque centrale espère ainsi soutenir un secteur immobilier structurellement mal en point en incitant les banques commerciales à accorder davantage de crédits à des taux plus avantageux. 

 

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Evolution des marchés: les résultats de Nvidia portent les marchés mondiaux

Marchés monétaires 

  • En février, les banques centrales ont laissé leurs taux directeurs inchangés. Les anticipations de marché convergent aujourd’hui vers une première baisse de taux directeurs en juin. L’€STR et l’Euribor 3 mois restent stables à respectivement 3,90% et 3,95% depuis la mi-septembre 2023.

 

Marchés obligataires 

  • Les rendements obligataires ont poursuivi en février la correction de leur enthousiasme excessif de la fin 2023. Après avoir fini l’année sur des niveaux planchers, 2,55% pour l’OAT et 2,02% pour le Bund, les taux souverains à 10 ans ont rebondi pour atteindre respectivement 2,88% et 2,41%. Les obligations souveraines européennes affichent ainsi une contreperformance de l’ordre de -2% en 2024. Malgré la hausse des taux souverains, les obligations les plus risquées s’avèrent résilientes. Les obligations souveraines périphériques tout comme les obligations privées connaissent un certain tassement de leurs primes de risques.

 

Marchés actions  

  • D’abord contrariés par la hausse des rendements obligataires, puis par des craintes pesant sur l’immobilier commercial américain, les marchés actions se sont ensuite envolés en février. Ces derniers ont été portés par les résultats d’entreprises liées à l’IA et le « soft landing » de l’économie américaine. 

 

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Note​ rédigée par la direction de la recherche économique AG2R LA MONDIALE.

 

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