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Notre analyse économique et financière

Découvrez notre analyse des évolutions économiques et financières actuelles ainsi que le suivi des principaux indicateurs économiques. Afin de bien comprendre les évolutions des marchés financiers, il est important de suivre l’actualité mondiale. Dernière mise à jour le : 1 août 2019.

Evolutions économiques

Croissance

  • En zone euro, la croissance est tombée à 0,8% annualisé au 2ème trimestre, après 1,8%.
  • Ce ralentissement est commun à l’ensemble de la zone : de 1,3% à 1% en France, de 2,7% à 2,1% en Espagne et de 0,5% à 0,1% en Italie.
  • En Allemagne, les chiffres ne sont pas encore connus, mais sont probablement très faibles, compte tenu du recul de l’industrie, qui représente plus de 25% du PIB.
  • Les indicateurs de confiance ne donnent aucun signe d’amélioration au 3ème trimestre : l’indice PMI manufacturier de la zone a perdu 1,1 point en juillet à 46,5, bien en dessous du seuil d’expansion de l’activité (50).
  • La BCE s’inquiète de ce ralentissement industriel et de la persistance d’une inflation trop faible (1,1% en glissement annuel en juillet). Elle s’est déclarée prête à assouplir davantage sa politique monétaire et annoncera de nouvelles mesures en septembre.
  • Aux États-Unis, la croissance est plus solide. Elle a atteint 2,1% au 2ème trimestre (après 3,1%), soutenue par la consommation (4,3%). Les ménages américains profitent d’importants gains de pouvoir d’achat depuis plusieurs mois : les salaires (3,1%) augmentent plus vite que l’inflation (1,6%) et l’emploi progresse régulièrement. Malgré tout, pour faire face à la montée des incertitudes engendrées par la guerre commerciale, la Fed a baissé ses taux directeurs de 25pb pour la 1ère fois depuis 10 ans.

 

Chiffres clés
  • Croissance Française : 1,5% (PIB annualisé du 01/01/2018 au 31/12/2018)
  • Inflation Française : 1,9% (Inflation annualisée du 01/01/2018 au 31/12/2018)

Sources : Datastream, AG2R LA MONDIALE

 

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Evolution des marchés

Marchés monétaires

Depuis leur forte baisse début 2016, les taux monétaires européens restent stables sur des niveaux très négatifs : l’EONIA s’établit à -0,36% fin juillet et l’Euribor 3 mois à -0,37%.

 

Marchés obligataires

  • Une baisse des taux correspond à une hausse du prix des obligations, l’indice des emprunts d’États européens de maturité 7 à 10 ans gagne 2% sur le mois.
  • La baisse des taux longs s’est poursuivie en zone euro, alimentée par les attentes d’une baisse des taux de la BCE. En Allemagne, les taux 10 ans ont perdu 11pb et s’établissent à - 0,44% fin juillet, -18pb à -0,18% en France et -10pb à 0,28% en Espagne. Face à la faiblesse des taux longs, les investisseurs se sont tournés vers les titres aux coupons plus élevés.
  • Ainsi, les écarts de rendement se sont nettement réduits pour l’Italie, où les taux 10 ans ont baissé de 56pb à 1,54%. Une baisse des taux correspond à une hausse du prix des obligations : l’indice des emprunts d’États européens de maturité 7 à 10 ans gagne 1,6% sur le mois.

 

Marchés actions

  • Les marchés boursiers ont été soutenus par l’assouplissement des politiques monétaires et des résultats d’entreprises satisfaisants. Mais le ralentissement économique a affecté les performances des actions européennes (0,1% en juillet, dividendes réinvestis).
  • Aux États-Unis, où la conjoncture économique est mieux orientée, les actions progressent de 3,5% (en euros).

 

Chiffres clés
  • EONIA (indice monétaire) -0.36% au 02/08/2019 
  • TEC 10 ans (indice obligations européennes) -0.21 % valeur au 02/08/2019
  • OAT 10 ans : -0.23% (taux obligataire auquel la France emprunte sur 10 ans au 02/08/2019)

Sources : Bloomberg, AG2R LA MONDIALE

 

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Note​ rédigée par la direction de la recherche économique AG2R LA MONDIALE.

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