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Notre analyse économique et financière

Découvrez notre analyse des évolutions économiques et financières actuelles ainsi que le suivi des principaux indicateurs économiques. Afin de bien comprendre les évolutions des marchés financiers, il est important de suivre l’actualité mondiale. Dernière mise à jour le : 3 janvier 2020.

Evolutions économiques

Croissance

  • La Fed a baissé ses taux, en trois étapes, de 75 pb à 1,75% et la BCE de 10 pb à -0,5% en septembre. 
  • Les taux monétaires ont suivi, s’établissant en zone euro à -0,53% fin 2019 pour l’ESTR, nouvelle référence du jour le jour, et à 1,90% pour le Libor américain. 
  • Les taux longs ont suivi le mouvement. En zone euro, ils ont connu des minima historiques, atteignant -0,44% en août pour le 10 ans français. Ils se sont redressés durant l’automne, avec l’amélioration des perspectives économiques, les marchés n’anticipant plus d’assouplissement monétaire supplémentaire. 
  • Sur l’ensemble de l’année, les taux 10 ans sont en baisse de 77pb à 1,92% fin 2019 aux Etats-Unis, 43pb à -0,19% en Allemagne et 59pb à 0,12% en France. En Italie, les marchés ont été rassurés par le changement de gouvernement, permettant une baisse des écarts de rendement : les taux perdent 133pb à 1,41%. 
  • Les marchés actions se sont nettement redressés en 2019, compensant et au-delà, la chute de fin 2018, les craintes de récession disparaissant et les incertitudes géopolitiques s’amenuisant en fin d’année. 
  • La performance des pays émergents (dividendes réinvestis, en euros) atteint 20,6%, 26,1% pour les actions européennes, 30,5% en France et 34,1% aux Etats-Unis

 

Chiffres clés 2018
  • Croissance Française : 1,5% (PIB annualisé du 01/01/2018 au 31/12/2018)
  • Inflation Française : 1,9% (Inflation annualisée du 01/01/2018 au 31/12/2018)

Sources : Datastream, AG2R LA MONDIALE

 

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Evolution des marchés

Marchés monétaires

Après avoir baissé en septembre, suivant la baisse des taux directeurs de la BCE, les taux monétaires européens se sont stabilisés en octobre : l’ESTER a reculé de 1pb à -0,53% fin septembre, comme l’Euribor 3 mois, qui s’établit à -0,40%.    

 

Marchés obligataires

  • Le mouvement de remontée des taux longs s’est poursuivi en novembre, alimenté par l’amélioration des perspectives économiques. 
  • Les taux 10 ans ont progressé de 9pb à 1,78% aux États-Unis, +5pb à -0,36% en Allemagne et +4pb à -0,05% en France
  • La hausse a été plus prononcée en Espagne (+18pb à 0,42%) et en Italie (+31pb à 1,23%), entraînant une augmentation des écarts de rendement. 
  • Une hausse des taux correspond à une baisse du prix des titres : l’indice de performance obligataire de maturité 7 à 10 ans recule de 0,9% sur le mois.

 

Marchés actions

  • L’amélioration des perspectives a soutenu le mouvement de hausse des marchés boursiers, notamment aux États-Unis, où les actions progressent de 4,9% sur le mois (en euros, dividendes réinvestis), portant à plus de 30% la performance depuis le début de l’année. 
  • Les actions européennes ont gagné 2,8% ; les actions françaises font un peu mieux (3,1%). 

 

 

 

Chiffres clés
  • EONIA (indice monétaire) -0.45% au 31/12/2019
  • TEC 10 ans (indice obligations européennes) -0.09 % valeur au 31/12/2019
  • OAT 10 ans : 0.12% (taux obligataire auquel la France emprunte sur 10 ans au 31/12/2019)

Sources : Bloomberg, AG2R LA MONDIALE

 

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Note​ rédigée par la direction de la recherche économique AG2R LA MONDIALE.

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